La Diversificación Se Trata de Riesgo, No de Cantidad

Uno de los errores más comunes en la inversión es la creencia de que poseer más inversiones hace automáticamente que un portafolio sea más seguro.

No es así.

Puede poseer 50 acciones y aun así estar fuertemente concentrado.

Puede poseer 8 inversiones y estar genuinamente diversificado.

La diferencia no es la cantidad.

Es el riesgo.

Considere un portafolio compuesto enteramente por grandes empresas tecnológicas.

Microsoft. Apple. NVIDIA. Amazon. Alphabet.

Cinco grandes negocios.

Pero si las tasas de interés suben bruscamente, el crecimiento económico se desacelera o el sentimiento de los inversores se aleja de las acciones de crecimiento, esas posiciones podrían enfrentar presión al mismo tiempo.

Aunque hay múltiples posiciones, puede que solo haya una única apuesta subyacente.

Ahí es donde a menudo se malinterpreta la diversificación.

La verdadera diversificación no se trata de cuántas inversiones posee.

Se trata de poseer inversiones que responden de manera diferente cuando las condiciones cambian.

Piense en el dueño de un negocio.

¿Preferiría tener un cliente que representa el 90% de sus ingresos, o cinco clientes de diferentes industrias con diferentes necesidades?

La mayoría de los dueños de negocios entienden intuitivamente la respuesta.

El objetivo no es tener más clientes.

El objetivo es evitar depender de un único resultado.

La inversión funciona de manera muy similar.

Los inversores institucionales pasan sorprendentemente poco tiempo preguntando: "¿Qué deberíamos comprar a continuación?"

En cambio, dedican un tiempo significativo a preguntar: "¿Dónde están concentrados nuestros riesgos?"

Los fondos de pensiones, las dotaciones universitarias y las grandes instituciones no construyen portafolios basándose únicamente en predicciones.

Construyen portafolios en torno al equilibrio.

Las distintas clases de activos tienden a responder de manera diferente a: 📈 Crecimiento económico 📉 Recesiones 💰 Inflación 🏦 Tasas de interés 🌎 Eventos geopolíticos

Esa diversidad de comportamiento a menudo es más importante que el número de posiciones en el portafolio.

Una razón por la que la diversificación sigue siendo tan poderosa es que el liderazgo del mercado cambia constantemente.

La clase de activos que mejor rinde un año a menudo no está ni cerca de la cima al año siguiente.

Esto se ilustra claramente con la Tabla Periódica de Rendimientos de Inversión de Callan, que muestra lo difícil que es predecir de forma consistente a los ganadores del mañana.

En lugar de intentar adivinar correctamente cada año, los portafolios diversificados están diseñados para participar en una variedad de posibles resultados.

Eso no elimina el riesgo.

Nada lo hace.

De hecho, durante periodos de estrés del mercado, muchos activos pueden volverse más correlacionados de lo que los inversores esperan.

Pero la diversificación puede reducir la dependencia de cualquier empresa, sector, clase de activos o escenario económico en particular.

Y a lo largo de periodos prolongados, eso importa.

El objetivo de la diversificación no es maximizar los rendimientos en cada entorno.

El objetivo es evitar necesitar un resultado específico para tener éxito.

Porque los mercados tienen la costumbre de sorprender incluso a los inversores más inteligentes.

Un portafolio no es simplemente una colección de inversiones.

Es una colección de riesgos.

Y comprender esa distinción es a menudo donde comienza una mejor construcción de portafolios.